EVALUACIÓN

De acuerdo con lo previsto en el Programa de Actividades y Presupuesto de CAF de 2022, las aprobaciones de las líneas de crédito de CAF tuvieron un sobrecumplimiento de 111,9%. Sin embargo, los desembolsos de préstamos llegaron solo al 76% de lo proyectado. En términos de pertinencia, si bien no hay correlación entre las brechas de financiamiento por país, y los respectivos montos aprobados y desembolsados (-0,09 y +0,05, respectivamente), el monto aprobado a 13 países de la región (excluyendo las aprobaciones a instituciones multinacionales) permitió atender 0,56% de las necesidades totales de América Latina y el Caribe. Además, resalta el hecho de que se beneficiaron a 62.992 unidades productivas, siendo 58.069 MIPyMES (93,5%). Por último, al CAF focalizar más de la mitad de los préstamos en las instituciones financieras de desarrollo, se estima que los beneficiarios recibieron servicios no financieros adicionales, potenciando el impacto de los financiamientos recibidos. Para valorar con más precisión los elementos de sostenibilidad y adicionalidad no financiera de las líneas de crédito de CAF, sería necesario y valioso fortalecer el mecanismo de reporte de información de los clientes de CAF.

Pertinencia

En 2020 y 2021, la pandemia impacto fuertemente al sector productivo regional, en especial al sector de MIPyMES (micro, pequeñas y medianas empresas), resultando esencial -entre otras cosas- el financiamiento productivo. Las MIPyMES son precisamente las unidades productivas con mayores necesidades de financiamiento: según cálculos del SME Finance Forum1 - gestionado por IFC- en 2017 (últimos datos disponibles), las necesidades de financiamiento para las MIPyMES de la región sumaban poco más de USD 1 billón.

Por esto, en el Programa de Actividades y Presupuesto de CAF (PAP CAF) de 2022 se estableció que “se continuará apoyando o(sic) a las micro, pequeñas y medianas empresas (MIPyMES), principalmente a través de líneas de crédito otorgadas a la banca de desarrollo local” (pág. 42). Decidir priorizar a las instituciones financieras de desarrollo se deriva del hecho de que estas instituciones suelen ofrecer servicios no financieros adicionales a sus clientes, potenciando el impacto del financiamiento otorgado.

En el PAP CAF de 2022 también se estableció que “se seguirá manteniendo una adecuada diversificación geográfica, buscando en todo momento dar respuesta de manera ágil y oportuna a las necesidades específicas de financiamiento planteadas por los países.” (PAP CAF 2022, pág. 42)

Los datos operativos consolidados de la Vicepresidencia de Sector Privado de CAF (VSP-CAF) y los reportes de usos de fondos de las instituciones financieras permiten arrojar las siguientes conclusiones en cuanto a la pertinencia de las líneas de crédito revolventes de CAF:

Las instituciones financieras de desarrollo recibieron 55,72% de los desembolsos totales. Tres tipos de instituciones financieras recibieron aprobaciones y desembolsos de líneas de crédito en 2022: instituciones financieras de desarrollo, bancos comerciales e instituciones microfinancieras. En términos monetarios, la banca comercial recibió la mayor proporción de aprobaciones (61,49%), seguida por las instituciones financieras de desarrollo (36,68%) y las instituciones microfinancieras (1,83%). Sin embargo, fueron las instituciones financieras de desarrollo las que recibieron la mayor proporción de desembolsos (55,72%), seguidas por la banca comercial (44,13%) y las instituciones microfinancieras (USD 3 millones; 0,15%) (ver Tabla 1).

Tabla 1. Tipos de Instituciones financieras que recibieron aprobaciones y desembolsos de Líneas de Crédito de CAF en 2022

Fuente: datos consolidados VSP-CAF.

Los recursos aprobados se concentraron en 5 economías, y los préstamos desembolsados en 4 economías y la banca multinacional. 78,3% del monto total aprobado (37 líneas de crédito) se concentró en las 5 economías más grandes de la región con las instituciones financieras más grandes: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Brasil fue el país con mayor cantidad de recursos aprobados por CAF en 2022 (20,8% del total), mientras que la menor cantidad de recursos aprobados fue para Costa Rica (0,3% del total). Por su parte, 79,2% de los montos desembolsados (a través de 37 desembolsos) se concentró en 4 economías (Brasil, Colombia, México y Perú) y la banca multinacional. Colombia fue el país que recibió el mayor monto de préstamos (25,2% del total), mientras que el país que recibió el menor monto de préstamos -a pesar de ser el país con el mayor número de aprobaciones- fue Bolivia (0,15% del total). [Información confidencial omitida] (Ver Tabla 2)

Tabla 2. Instituciones financieras por país que recibieron aprobaciones y desembolsos de Líneas de Crédito de CAF en 2022

(*) Se utilizan datos consolidades de MIPyMES y brechas de financiamiento consolidadas de ALC

Fuente: datos consolidados VSP-CAF; y MSME Finance Gap 2017 calculada por SME Finance Forum gestionado por IFC, disponible en https://www.smefinanceforum.org/data-sites/msme-finance-gap.

Los montos aprobados representan 0,56% de las necesidades de financiamiento de las MIPyMES de la región. No hay correlación entre las brechas de financiamiento por país, y los respectivos montos aprobados y desembolsados (-0,09 y +0,05, respectivamente). Sin embargo, el monto aprobado a 13 países de la región (excluyendo las aprobaciones a instituciones multinacionales) permitió atender 0,56% de las necesidades totales de América Latina y el Caribe, y en algunos países proporciones bastante superiores al 1%: 13,15% en Perú; 9,54% en Bolivia; 6,88% en Chile; 4,08% en Paraguay; y 2,83% en Colombia. (Ver Tabla 2)

Cerca de un tercio de las MIPyMES de los países que recibieron aprobaciones tiene restricción de acceso a financiamiento. Según cálculos del SME Finance Forum2 -gestionado por IFC- en 2017 (últimos datos disponibles), en los 13 países de los bancos que recibieron aprobaciones de líneas de crédito de CAF en 2022, un promedio de 34% de las microempresas y 31% de las PYMES tenían restricción media o plena para el acceso a financiamiento. Los reportes de usos de fondos no brindan mayores detalles sobre esta dimensión.

La proporción de desembolsos respecto a los montos aprobados es bastante desigual entre países. Mientras que -por ejemplo- a las instituciones multinacionales se les desembolsó el equivalente a 92% de los recursos aprobados, Bolivia recibió desembolsos por apenas 2% de los montos aprobados. Los desembolsos respecto a las aprobaciones por país promediaron 28%, llegando a 39% si se excluyen los 4 países que no recibieron desembolso alguno en 2022.

A través de las instituciones financieras de desarrollo se distribuyó recursos a 98 de cada 100 beneficiarios de 2022. Los reportes de uso de fondo permitieron conocer características de 62.992 unidades productivas beneficiadas que recibieron cerca de USD 1.352 millones (ver Tabla 3). Las instituciones financieras de desarrollo beneficiaron a 61.763 de estas unidades productivas de distinto tamaño, equivalente a 98%; sin embargo, estas asignaciones representaron solo 62,34% (más de USD 842 millones). A la inversa, resalta que la banca comercial asignó 37,66% de los recursos desembolsados por CAF (más de USD 509 millones), pero bajó recursos a solo a 1.229 unidades productivas (1,95%).

Tabla 3. Número de desembolsos y montos desembolsados por segmento por tipo de institución financiera

Fuente: reportes de usos de fondos de 45 desembolsos hechos por CAF en 2022.

Efectividad

El apoyo al aparato productivo regional comienza por el cumplimiento de las aprobaciones y desembolsos proyectados; y que dichos recursos lleguen a los segmentos poblacionales que se esperaba beneficiar. De acuerdo con el PAP, en 2022 se preveía aprobar USD 5.593 millones para líneas de crédito para empresas y bancos (4% menos que 2021); y de esto, se proyectaron desembolsos por USD 2.855 millones (23,3% menos que 2021).

Por su parte, en el PAP CAF 2022 se precisó que se buscaría “incrementar la productividad y competitividad de las MIPyMES latinoamericanas y caribeñas y promover la inclusión financiera de los grupos poblacionales que no son atendidos por el sistema financiero tradicional” (Pág. 42). Así mismo, se establecieron como Líneas Estratégicas para el período 2022-2026 convertir a la institución en el Banco de la Reactivación Económica y Banco Verde de América Latina y el Caribe, apuntando -entre otras cosas- al fortalecimiento del enfoque de género y diversidad, y a promover una cartera de financiamiento de operaciones verdes creciente. (Pág. 54)

Los datos operativos consolidados de la VSP-CAF y los reportes de usos de fondos de las instituciones financieras muestran que:

Se reportó sobrecumplimiento de las aprobaciones, pero los desembolsos fueron bastante inferiores a lo proyectado. En 2022 se aprobaron USD 5.807,5 millones en líneas de crédito a bancos y USD 450 millones en líneas de crédito corporativas (111,9% de la meta); y se desembolsaron USD 1.969,18 millones en líneas de crédito a bancos y USD 200 millones en líneas de crédito corporativas (76% de lo proyectado). De las 71 líneas de crédito aprobadas, solo 29 tuvieron desembolsos; hubo un desembolso número 30, que corresponde a una aprobación hecha a Bancóldex en 2020 (y renovada en 2021) en el marco del PROGRAMA REGIONAL DE APOYO ANTICÍCLICO PARA LA EMERGENCIA GENERADA POR EL COVID-19.
[Información confidencial omitida]

Si bien 93,5% de los beneficiarios totales fueron MIPyMES, este segmento recibió solo 51,4% de los recursos desembolsados. Los reportes de uso de fondos disponibles permitieron conocer detalles de 62.992 beneficiarios de las instituciones financieras que recibieron cerca de USD 1.352 millones en desembolsos de CAF (ver Tabla 3). Aunque el segmento con mayor número de beneficiarios fue el de MIPyMES (58.069; 93,5%), recibió 51,4% de los recursos (poco más de USD 694 millones). En contraste, las empresas beneficiadas fueron apenas 4.081 (6,5%), segmento que recibió el restante 48,6% de los recursos (poco más de USD 657 millones).

La mayoría de los beneficiarios destinó los recursos a cubrir capital de trabajo, pero los gastos promedio por beneficiario en comercio exterior fueron superiores. En cuanto al destino de los recursos asignados, los reportes de usos de fondos dan detalles para apenas 1.132 beneficiarios de un total de 62.992 reportados (equivalente a 1,8%), lo que dificulta sacar conclusiones sobre el destino efectivo de los recursos desembolsados. (ver Tabla 4). Sin embargo, vale resaltar que, si bien 9 de cada 10 beneficiarios dirigió los recursos recibidos a cubrir capital de trabajo, el monto asignado a este destino fue 47,2% del total. En contraste, mientras que apenas 2% de los beneficiarios usaron los recursos para comercio exterior, este destino recibió 45,4% de los recursos.

Tabla 4. Número de desembolsos y montos desembolsados por destino de los recursos por segmento

Fuente: reportes de usos de fondos de 26 desembolsos hechos por CAF en 2022

Casi 7 de cada 10 beneficiarios participa en los sectores de Comercio y Servicios. Al explorar los datos disponibles respecto a los sectores económicos en los que participan 62.167 clientes de las instituciones financieras que recibieron los recursos de CAF, hay 5 que abarcan al 97,6% de los beneficiarios atendidos (ver Tabla 5): Comercio (45,5%); Servicios -incluyendo construcción, educación y salud humana- (23,3%); Agroindustria -incluyendo actividades primarias- (13,3%); Manufactura (11,8%); y Transporte y Almacenamiento (3,7%).